新2手机网址(www.hg108.vip):联博以太坊高度(www.326681.com)_深陷FTX风暴的加密市场何时反弹?

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作者:Kyle

在刚刚已往的 10 月,BTC 的月度均线一度乐成守住了 20000 美元大关。而这一个月也是比特币有纪录以来最镇静的 10 月之一。整个加密钱币市场在相当一段长的时间内保持了震荡趋势。而这种震荡形成的市场也很容易被不稳固的新闻袭击,进而导致平衡的打破。

然而就在 10 月尾,这个平衡有了被打破的迹象。多头一直盼望的反弹趋势有了延续的可能性。但这个可能性随着 FTX 黑天鹅事宜的发生再次破灭。最新宣布的美国 CPI 数据又重新回落至「7 区间」。除了加密钱币以外的风险资产再度整体暴力反弹。云云庞大的内外环境下,BTC 走势事实会若何呢?

鲶鱼效应的寓言与流动性哲学

西班牙人爱吃沙丁鱼,但沙丁鱼的运输成本异常高昂,且很不顺应脱离大海后的环境。当渔民们把刚捕捞上来的沙丁鱼运回码头后,过不了多久沙丁鱼就会殒命。而死掉的沙丁鱼基本卖不出去。若是此时的沙丁鱼还在世,那么它的售价就要比死鱼凌驾若干倍。

为了延伸沙丁鱼的寿命,渔民会想方想法让鱼在世到达口岸。厥后渔民想出了一个设施,将几条鲶鱼放在运输舱里。由于鲶鱼是食肉鱼,被放进后便会四处游动寻找小鱼吃。为了逃避天敌的吞食,沙丁鱼会被迫加速游动,从而保持了兴旺的生命力。

云云一来,一条条新鲜的沙丁鱼就会生龙活虎地来到市场上。这种被迫被对手激活的征象在经济学上被称作「鲶鱼效应」。现在这个寓言一样平常的鲶鱼效应终于来到了加密钱币市场。FTX 成为了那条被巨型鲶鱼吃掉的肥胖沙丁鱼。

许多人对于现在的状态很消极,但从久远来看这是对加密行业生长发生的起劲效应之一。FTX 坍毁后随着机构的退出及其风险的释放。鲶鱼效应可以发生激活剩下的加密原生项目,使这些机构彻底摒弃优越感和依赖性,加速从看法转换、执法架构、团队治理到代币机制等全方位的更迭。这种深层的流动性改变不应只被看作增进趋缓,而是新的需求挖掘。

连续累积的流动性收缩

让我们回首已往一个月的加密钱币市场的行情。首先,从宏观面来看,10 月 22 日,旧金山联储主席接受采访时提到,当前的加息速率稍快,美联储会思量放缓加息措施,但不是暂停加息,而是加息 25 或 50 基点。美联储理事 Christopher Waller 也说,随着利率越来越高,在继续攀升的同时放缓上升速率的理由就越充实,即将加息放缓至 50bp。也许新的数据会显示一个更小幅度的攀升,即加息 25bp。或者可能需要延续加息 50bp 来让利率继续上升一段时间,最终到达更高的终点。

此番谈话使得市场押注美联储 12 月削减加息幅度的预测瞬间上扬。美股触底反弹,并动员加密市场回暖。事实上先前人人对于 12 月的预期都是加息 75 基点。但美联储延续第四次加息 75 个基点,这是今年以来第六次加息。对应的房贷利率,约莫在上升到 7.5~9% 左右,已经到达十五年来的新高。鲍威尔的谈话显得加倍鹰派:纵然通胀降了,也不会住手加息,现实加息幅度会高于市场预期。

美联储这种自杀式加息,真的打掉了全天下投资者的理想吗?投资者看起来仍然左右摇晃,不愿接受当前的钱币政策基调。稀奇是在面临当前高通胀环境内的经济速冻范式,投资者仍然频频地想通过对抑制衰退的理想来试图缔造一个偏鸽派的预期。反映到市场上的显示则是投资者已经提前消化并展望了 75 个基点的涨幅,整个风险市场的颠簸仍维持在一个较小的状态。

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不外,预期是用来打破的。现在仍然处于收缩累积的第二阶段,虽然通胀在下降,加息幅度也有望缩小,然则美联储是铁了心要把美国房价股价打爆,顺便用美元收割其他经济体。以是不清扫在中期选举的选情稳固后鲍威尔继续关公舞大刀。因此加密投资者不能能寄希望于美联储的「高高举起轻轻落下」,最终落脚点仍然是场内资金的避险情绪。现在来看,在 FTX 事宜的倾轧下,围绕比特币的场内资金出现出乐观坚挺的状态。

FUD or BUILD?

其次,重新闻面来看,随着 10 月尾马斯克正式完成对推特的收购,有关推特将举行区块链刷新和集成加密支付的听说瞬间传开,这使得以 DOGE 为代表的山寨币纷纷飙升,一度使得场内的山寨币赚钱效应大幅改善。这也为加密钱币的反弹提供了很好的催化剂。

另外,由于国际整体宏观市场不停恶化,空头在 10 月一整个月的阴跌中不停加大对加密钱币群体下跌的押注。期货多空人数比耐久维持在 1 周围。在空方被严重超卖的情形下,大规模的空头整理成为了上涨的助推器。以是,10 月尾市场的上涨也存在主力早有预谋的绞杀空头的可能。

不幸的是,上述一连串事宜形成的反弹行情在 FTX 黑天鹅事宜的影响下,再度成为泡影。11 月 3 日周三,CoinDesk 披露的一份讲述称,同样由 SBF 确立的姐妹公司 Alameda Research,其资产欠债表主要由 FTX 刊行的代币 FTT 组成,持有约 1.4 亿枚,把控着 FTT 两亿枚流通量的 70%。Alameda 与 FTT 相关资产为 58 亿美元,占其净资产的 88%。这份爆料引发了投资者对于 Alameda 的谋划状态及 FTT 可能遭遇流动性危急的担忧。

新闻一出,11 月 5 日,FTX 的最大竞争对手币安立刻就这件事揭晓质疑。11 月 6 日,Alameda Research 联席 CEO Caroline Ellison 终于在推特上回应称,CoinDesk 披露的资产欠债表仅为公司资产的一部门,尚有跨越 100 亿美金的资产没有反映,并称已经送还了大部门的贷款。SBF 也同时高调宣布运营一切正常。但随后区块链上泛起大量 FTT。11 月 8 日,用户纷纷最先从 FTX 中提取资金,且险些没有任何人存入资金。FTX 遭遇了约 80 亿美元的流动性缺口。

反弹的时间点

FTX 无法获得机构资金的辅助和信托,正式走向停业。黑天鹅终于到来了。最主要的就是对信心的袭击。重修失去的信托将成为最大的挑战。其次就是加倍严苛的加密羁系执法的到来。加密钱币市场将告辞外面羁系的粗放生长时代。各个国家的加密资产治理机构将普遍实行一套严酷的风险控制系统和完整的审计。但循序渐进式的羁系介入才是对行业摩擦最小、损害最少的方式。

可以想象的是 FTX 这样的恶性事宜招来的羁系只会是一边倒的恶意。一旦矫枉过正,会对行业造成无法修复的结果。同时,连续不停的加息对于加密钱币市场是极其晦气的,自 2022 年头以来,股票和加密钱币等风险资产一直保持高度正相关性。随着投资者因利率上升、通胀飙升和潜在衰退而选择撤离,加密市场已经处于较长时间的「隆冬」模式。

大部门的代币价钱大幅下跌。大多数加密钱币生意员仍在守候进一步的触底信号。而随着全球经济衰退的呼声越来越高,人人的焦点也转向了美联储将在什么时间内降息。一旦美联储最先有了放松政策的任何迹象,这对加密钱币资产都将形成强劲的短期利好。

因此,未来几个月和几个季度的通胀和劳动力市场数据至关主要。若是 2% 的目的无法杀青,那么加息的阴云仍将继续笼罩市场。再连系现在 FTX 事宜的悬而未决,也许而人人期待的反弹要退后至明年第一季度。固然,不要把预期确立在政策转向上,预期应确立在手艺的创新上。我们可以预期的唯逐一点在于,加息的全球溢出效应正在反噬那些懦弱的法币单元。

只有美元池子能够承接流动性吗?谜底显然是否认的。比特币网络的造血和吸血能力能经受更多的磨练吗?谜底显然是一定的。

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